谷歌市值为何能超苹果？增加空间与营业界限

　　新浪科技 郑峻 发自美国硅谷

　　本周寰球互联网版图上产生了一件意义重大的事件。Alphabet(，成为寰球最值钱的上市公司。

　　随着近期苹果、、谷歌等科技巨头先后宣布季度财报，股价走势也产生了戏剧性的变化。周一宣布财报之后，谷歌股价盘后交易中飙升6%，市值一度摸高到5540亿美元，已经超过了苹果。谷歌收盘上涨1.68%，报收于764.65美元，市值达到5258.7亿美元。此消彼长，苹果上周财报公布后股价一度暴跌7%，随后几个交易日继续延续跌势。苹果股价今日下跌2.02%，报收于94.48美元，市值5238.5亿美元。

从前一年苹果股价明显缩水

　　假如回顾从前一年的股价变化，这种走势对比就显得更加明显。较之客岁5月22日的历史高点132.54美元，苹果股价现在已经下滑了28.7%，市值蒸发了1500亿美元。而谷歌则从上年同期的521美元一起飙升到现在的765美元左右，累计增加了46.8%，市值增加了2460亿美元。

　　假如看2015年市盈率的话，苹果市盈率只有10倍，谷歌则高达33倍。实际上，苹果市盈率还不如标准普尔500指数成分股公司的平均水平。换句话说，投资者眼中的谷歌股票价值要比苹果值钱很多。

　　风水轮流转，江山易主。回忆上一次谷歌市值高于苹果的时间，还是在六年前的2010年初。当时苹果CEO还是乔布斯，即将宣布第一代iPad，iPhone产物还是3GS，Mac还是苹果最大产物线，为苹果贡献了三分之一的营收。谷歌CEO还是施密特。在那个时间，微软还是市值最高的科技公司，苹果和谷歌市值都不到2000亿美元。

从前五年谷歌股价始终在稳步攀升

　　随后苹果开端了令人震惊的飙升之路。2010年，苹果超出微软，成为寰球市值最高的科技公司。2011年，苹果超出，成为寰球市值最高的上市公司。2012年，苹果市值首次突破5000亿美元大关。2014年，苹果市值一度突破7000亿美元关口。而在这六年时间里，谷歌的股价固然不像苹果那般迅猛飙升，但始终处于稳步攀升的态势。

　　那是什么让苹果市值急剧增加又大幅缩水，又是什么让谷歌市值明显增加，让谷歌超出苹果，坐上新一代市值霸主的位置？

　　这和事迹有一定关系，但也并不完全取决于此。近来一个财季，苹果实现净营收758.7亿美元，净利润183.6亿美元；而谷歌实现营收213.3亿美元，净利润49.2亿美元。苹果的营收和利润都是谷歌的三倍以上。在挣钱能力上，苹果仍然是寰球最无可企及的科技公司。按照现在的增加速度，或许将来五年谷歌仍然无奈在实际数据上超出苹果。

　　但是，股价是股票市场供求关系的体现，反映了投资者对一家公司将来增加的预期。固然苹果当季事迹仍然惊人，但同比增加只有2%，营收低于市场预期，而最为关键的iPhone销量增加更是堕入了停止。固然谷歌数据不如苹果，但都明显高于市场预期，增加幅度超过了两位数，营收增加高达24%，最关键的告白营收更是增加17%。

　　iPhone既是苹果一起飙升成为寰球市值巨头的原因，也是从前一年市值明显缩水的命门。苹果从2010年开端快速飙升时，正是iPhone开端迅速扩展市场销量和份额之际。2010财政年度iPhone全年销量只有3998万部，而2015财年全年销量则超过2.3亿部，增加了五倍以上。2014年宣布的iPhone 6和6Plus让iPhone销量一度出现井喷式增加，当年第四季度甚至超过三星登顶寰球智能手机销量榜首。

　　然而，过于依赖iPhone也成为苹果最大的问题，iPhone已经盘踞苹果68%的营收。在近来一个财季，iPhone销量已经停止增加，全然没有上年同期飙升38%的势头，而今年第一季度很可能会遭遇下滑的状况。而现在的几大产物线，iPad销量已经明显萎缩，上一财季大幅下滑25%；Mac销量也随着PC市场的整体衰退而下滑。软件服务营业固然增加26%，但营收占比不大。

　　固然苹果始终在努展新营业，试图降低对iPhone的依赖。但手表市场刚刚起步，电视市场迟迟无奈突破，汽车市场还需要筹备数年。现在苹果仍然无奈摆脱“iPhone增加放缓，苹果股价就下滑”的尴尬局面。2014年大屏iPhone带来的销量增加过于抢眼，也给苹果后续的同比增幅带来了巨大挑战。客岁宣布的iPhone 6s和6s Plus由于升级幅度太小，无奈延续上年同期的井喷式增加。

iPhone销量增加堕入停止

　　所以，当寰球经济整体局势动荡，增加引擎的中国经济远景不明朗，智能手机发达市场趋于饱和，苹果就面临着缺乏增加空间的巨大难题。按照IDC的统计数据，客岁第四季度苹果寰球市场占有率较上年同期下滑了整整一个百分点。在市场看来，固然苹果iPhone仍然大卖，但他们的营业已经见顶，除非iPhone 7能够再次带来颠覆式升级。而没有增加空间的公司，其股价也必然下滑。

　　相比之下，谷歌客岁顺应了投资者的要求，对公司结构进行了重组，将盈利的核心营业和亏钱的新营业分开运营和单独宣布财报。2015财年，外界熟悉的谷歌营业(搜索告白、Android、Youtube)实现盈利234.25亿美元，而新营业部门则亏损35.67亿美元。

　　与苹果堕入增加困境不同，谷歌在搜索领域继续保持着无可动摇的地位，其告白营收还在不断增加(近来一季增加17%)。根据eMarketer的统计，现在移动告白市场，谷歌盘踞了32%的市场份额，远远高于的20%。而iPhone增加乏力也意味着Android市场份额继续扩展。更为重要的是，在光纤宽带、无人车、气球网络、智能家居、健康设备等全新的领域，谷歌都已经进行了多年布局，并处在积极增加的势头中。将来数年将是谷歌的收获季节。

　　同样值得一提的是，中国经济远景不明朗给苹果增加远景蒙上了阴影，但对谷歌来说几乎没有影响。与中国市场明显增加推动苹果事迹和股价飙升不同，从前六年谷歌事迹和市值的稳步增加是在没有中国大陆市场的前提下实现的。不外，谷歌服务计划今年回归中国大陆，短期内也难以给事迹带来明显提升。

　　城头变换大王旗。微软也曾经拥有6000多亿美元的估值，而取代微软的苹果也被谷歌所超出。谷歌能否连续超出苹果，守住寰球科技公司估值榜首的位置，短期来看并不清楚。不外，市值只体现了投资者眼中的增加价值，而不是一家公司的真正实力所在。只有连续创新，连续拓展边界，才能让一家科技公司保持增加，在多变的市场中，立于不变之地。

转载自:https://tech.sina.com.cn/i/2016-02-03/doc-ifxnzanh0632972.shtml

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