峰瑞资源李丰:2015创业之失 2016创业之势.实录

峰瑞资源创始合伙人李丰在新浪创业新创课现场

　　O2O是不是一个伪命题？企业效劳行业会不会越来越好？什么样的企业效劳会越来越好？中国的实体行业和制造行业会不会越来越好？有没有新的投资机遇，还是会就此一蹶不振？

　　上述追问的答案在哪里？在变动剧烈的时代，怎样看穿事物开展的实质？峰瑞资源创始合伙人李丰3月1日在上，分享了本人的对这些问题的看法和看这些问题的方法。授人以鱼，也授人以渔。

　　以下是李丰在分享的全文，由新浪科技李根整理：

　　一场从未有过的创投动荡

　　咱们简略回顾，从2015年到2016年，可能最难的事件是有太多的变更和声响。这些变更和声响大致同时产生，这些声响又凑巧在每一个方向、问题和观点上，基本上处于相互对立的状态。

　　我做投资也没有遇到过这样一个阶段，这个阶段的典型特点是简直全部的变更、争议都在很短的时间内同时产生，每一个变更基本上都涉及到简直旗鼓相当的正反两方，我想这是对全部人来说最难的选择。

　　什么是这样的选择呢？举几个例子来说。这些基本是从前一年，或许是之后半年多的时间里，咱们都要阅历的事。

　　第一件事是2015年前半年创投市场非常好，这个好涉及到了许多方向。不论是企业效劳，还是花费行业改造等。

　　第二件事刚好相对。从八月份开端，以上全部的行业都不太好都有泡沫。这时间开端有声响以为那些行业可能都是伪需求，都没有真正的创造代价。

　　另外，从2015年开端，许多公司，包括我本来管过的创业公司，都同时面对了这样一个诱惑和挑衅：要不要拆VIE，要不要上新三板，要不要转成VIE构造。

　　那么第三件事又来了，假如这个公司是面向国内的资源市场，或许是面向中国的经济和中国的资源市场，可能各人也发现有些问题正在呈现。

　　第一个问题是，2015年前半年，或许说至少年底之前，咱们是如斯充满敬意地看创业大街，这是被宣传报道最重要的地方；从年后开端，各人感觉到创业的孵化器正呈现各种各样的问题，有人已经倒了，有人快要倒了，甚至有说法是今年90%的创业孵化器可能要没有了。

　　第二个问题是，年前各人都纠结的疑惑：中国的股市或许是资源市场会不会变？会不会好？究竟什么时间会好？或许一直好不了？

　　在每一个这样的问题上你可能都听过两个截然对立的意见。

　　对峰瑞资源来讲，这也是一个也是巨大无比的挑衅，挑衅重要来自行业内的声响，由于在从前的若干年里面，从来没有过一个时间，总有差别的影响你判断和影响咱们判断的声响。投资圈里，2015年年底之前都说全国投身互联网+，而年底当前要投身更多的实业和工业改造。

　　进一步说，我本人做投资的从前七八年时间里，还没有阅历过这样一个阶段。咱们阅历过的所谓变更、挑衅和机遇，基本原则上还是在一边倒的进程中少数人所坚持的事件，不论是泡沫，还是机遇。

　　比如说， 行业内阅历过这样几个差别的阶段。从07年到09年，或许是08年到09年，那是我入行以来阅历的第一次投资寒冬。

　　那时间简直全部的投资机构的有两个表现：第一个是各人不太积极投互联网企业，一大堆人跑去投教导和教导相关的、现金流非常好的实体行业，这是在从前中国以投高科技为主的VC里很少呈现的情形。所当前来一大批跟实体相关的教导和其余的实体产业，大致都是在那两年投出来的。那次各人表现比拟一致，没有这次差别这么大。

　　那时间刚好美国也产生了一些变更，比如说有一些著名的基金做出了选择，以为互联网和科技可能要有转向，因此完全偏到能源或许完全偏到某一个方向，然后经过了七八年的轮回，后来发现赛道没选对，又回来接着投互联网。

　　第二次阅历的事件，在座的各位可能有印象，从2010年到2012年一季度之前，在那两年或许一年零三个季度傍边，电子商务热到了难以想象的程度。

　　热到了什么程度呢？就跟客岁上半年差不多。表现是咱们能够看到的全部的户外告白、汽车告白，或许大部分的地铁告白基本上是各种各样的当初还存在或许已经不在了的B2C电商告白，几千个也是有的。而之后产生的事件是：从2012年二季度左右开端，一直到2013年全年，资源比拟冷的时间，呈现了比拟大的电商平台。

　　我的意思是，从我本人阅历的投资进程，有过特殊的阶段，但没有像从前半年如斯动荡过。这种时间对资源和对创业者来讲面对的问题是一般的：这个时间你究竟信谁或许信什么？

　　固然，肯定要信本人。咱们本人的机构和基金也是一般，处在这么多的争议和争论进程傍边，咱们也做了一些选择。然而对这些选择，咱们当初也还不知道是对、是错，须要时间的检验。

　　以是今天的分享，更多的是分享一下咱们峰瑞资源本人的生长阅历和进程——这段虽然很短，却正好伴随着最争议的时间——其中所做的选择，来谈谈背后的起因，而这些起因固然也是咱们对投资的看法、对当下一些问题的看法。

　　不过须要说明的是，这些看法仅供参考，由于在如斯具有争议的进程傍边，没有人能看到完整的球，把它上上下下各方面分析清楚。事实上每个人做出的都是偏主观的片面的评价，只是到最后，让时间检验哪一个主观评价更接近这个真实的球而已。

　　再次说明，今天分享的咱们所做出的每一个决策仅供参考，既不做投资建议，也不构成对股市的投资建议。

　　人民币vs美元

　　首先，是咱们资源成立并开端融基金的时间，遇到的变更。

　　在咱们离职开端做这个新基金的时间，是这个世界看起来如斯生机蓬勃，投资看起来如斯热情泛滥的客岁6月份。但等到咱们真的开端准备融基金的时间，阅历了第一次股市的下跌。等到咱们开端准备close，或许说关账这个基金的时间，是正好在8月底。

　　在7月份，咱们第一次出去见了一大圈投资人的时间，获得了积极的认购热情，而且用很短的时间拿到了诸多美元基金的许诺、人民币基金的许诺，超过了咱们想募的范围。于是咱们说咱们正式开端做吧。

　　然后咱们就遇到了第一次股灾，那时间还不叫股灾，叫资源市场下跌，咱们拿到的许诺比本来少了一半，于是发现一时半会儿还做不了，还没有开端发文件就变成这样了，所当前来又集中精力搞了一阵。

　　接着到8月底，咱们第二次准备正式发文件(咱们叫LPA，基金认购册)的时间赶上第二次股市下跌，然后咱们发出去的时间，咱们的许诺又少了一些，好在吸取了上一次的教训，咱们最终还是完成了最艰难的第一次关帐。后来陆陆续续等市场变好当前，超募了非常多，咱们后来还增加一些基金的份额，到当初已经超过13亿多。

　　这个募资的进程傍边，咱们做的第一个艰难的选择跟我后面将要谈到的问题紧密相关：咱们稍微调减了美元的额度，增加了人民币的额度。这决策背后的思考，有这样几个论断能够供各人参考。

　　第一个判断是从大逻辑上，在客岁跟经济年终总结有关的一些会议上我曾经讲过，从中期来看人民币资源市场会有很大的变更，我重要讲的是二级市场和人民币这一侧的供应市场，也就是人民币的一二级市场会有很大的变动。以是那时间虽然是看起来最不好的人民币融资机遇，但咱们还是选择把它的额度调大一些。

　　为什么这么做呢？咱们当时以为，人民币可能供给的资金总量，在这样的市场环境中会变的越来越多。那时间还没有呈现国度供给许多钱或许国度希望供给许多钱到各级政府，再到差别的基金层面去增加投资。但联系到中国的经济转型问题、中国的二级市场要开展，以是咱们以为人民币投资可能会变得更好一些。

　　就是说，人民币对一级市场和二级市场的股权投资，咱们以5到8年的维度，以经济的不崩溃为前提来看，大致会变得越来越热。

　　另外一方面，基于同样的判断，咱们以为从美元这一侧来看，一是由于对中国经济不确定性的担心，二是由于随着美国经济的复苏，投资获得资产回报率在升高，三是美国政府收紧流动性等起因，包括潜在汇率的变更或许是汇率预期变更，这会导致美元投人民币境内人民币计价的资产和愿望、回报和预期随之受影响。

　　以是诸上，第一个论断是：咱们调减了美元的基金，增加了人民币基金额度。

　　这个论断有什么样的影响呢？潜在来看，美元风险投资在之后一小段时间里，遇到的一个挑衅是这个钱越来越不愿意往中国投，事实上有些现象、影响已经产生。

　　比如第一个影响是，代表中国资产的一些国外上市公司会私有化。这个看起来好像是由于市盈率形成的，实在许多是由于美元或许是国外货币对人民币计价的资产本身的预期形成的，假如趋势不变的话会有越来越多的私有化，越来越多拆VIE和人民币架构投资产生。

　　第二个影响要从人民币对咱们的影响来讲。好消息是由于咱们调升了人民币基金的构造，又由于人民币对股权投资的热情，以是在之后的很长一段时间内，市场会越来越热。 坏消息是这个构造还不敷成熟，许多生长期的人民币基金还没有能够形成。

　　换句话说，这个产业链还不是非常完整，前面的钱非常多——由于各种各样的起因。后面的钱也许多——从当初国度的鼓励和导向来看。不幸的是中间的钱没有那么多。什么叫中间的钱呢？按照在美元基金里的位置，相当于投生长期，也就是A、B两轮的钱。

　　为什么不多呢？第一个起因是这一阶段人民币的投资基金和投资人还不是特别多，为什么呢？由于历史上投生长阶段比拟多的人和基金集中在美元这一侧。为什么没有呈当初人民币这一侧？起因很简略：本来的中国资源市场，就是中国的股市对公司的代价判断方法跟美国的成熟资源市场的股市不一般。

　　举个例子来说，为什么许多企业能够得到很高的估值到美国上市，而且有些还不是能够范围盈利的时间。大致来说，美国的资源市场，它对一个公司的生长空间和生长效力或许是生长速率给予了一定程度上的溢价和估值。相对应的，咱们从国内股票市场来看，它可能更多的还是对已经实现的盈利和资产程度给予了一定程度的估值。这是中美资源市场的差异。

　　由于这个差异的存在，以是说假如你本来在人民币这一侧做生长期的投资，你判断公司的方法和判断融资的逻辑，跟一个生长性的高科技企业所须要的估值的逻辑是不太一般的。以是这块本来没有形成一个完整巨大的链条。

　　早期人民币基金居多，由于它很简略，基本上就是对人做一个判断，这个事我喜不喜欢？根据我过往的阅历和知识构造我做出判断就行，哪怕定完之后再改成美元构造也没有关系。对创业者来说，人民币在早期比拟多，晚期比拟多，那么人民币架构的公司在中间这个阶段就会阅历一段时间的挑衅和波折。

　　在美元这一侧，钱的供应有可能在中国境内变少，同时越往后的钱变的越难融一点。而在人民币这一侧，虽然往远了看前景非常好，今天也还不错，由于天使的钱许多，但不幸的是明天看起来不是非常美好。以是在人民币基金和美元基金的选择上，创业公司必须要阅历一个痛苦，这是中国资源市场构造所形成的。

　　咱们的选择是，咱们选人民币比美元多。起因第一是咱们的地位决定了咱们是偏早期投资的；第二个是假如融到AB轮这个融资链条还没有形成怎么办？咱们只能希望谁人时间能变得更好一点，以中国资源市场的开展，包括像新三板机制的开展，大部分的公司会很轻易不像本来的高科技企业生长步骤去开展。

　　本来的正常的高科技公司，基本要到融四轮的钱才能达到上市的门槛，为什么要融到这么多的钱？由于你要形成充足大的范围，而且你在中国竞争激烈的互联网或许是高科技市场傍边，要形成大的范围并不轻易。

　　这其中还有美元和人民币汇率形成的损失，美国对单个企业收费达到一两千万美金，在竞争环境激烈的企业傍边，你要看本来美元架构下的资源市场或许是投资公司生长历程，基本融4轮才能最终到上市这一步。

　　不过人民币这边情形会非常差别，差别在什么地方呢？假如你看朋友圈，最近转的非常多的一个段子，具体的统计数据我忘了。大致意思是在中国上市公司里面，有超过三分之一的企业年利润不敷在北京、深圳或上海买一套房子，然而简直全部上市公司的百分之一的股票都能够在这几个都会买一套房。

　　这种调侃实在是要讨论：究竟是房市的估值泡沫大，还是股市估值的泡沫大。

　　中国大部分的公司往后看，中国资源市场和风险投资市场，按照当初的格局往后开展，大部分的公司可能融不了传统意义上的三轮钱。由于客岁和前年的投资市场太热，每个公司的融资轮次划分都被弄的乱七八糟，呈现了种子、天使、Pre-A、A+、Pre-B、B+种种叫法，对应到咱们传统意义上讲的三轮，种子天使Pre-A都能够算一轮，A轮算一轮，B轮算一轮。

　　现实的情形是，按照中国当初资源市场的格局，假如你须要融个一两千万美金以上的范围，就有可能去资源市场。不论资源市场是当初的新三板或许是将来其余的市场，我猜这是往后看三五年甚至更长时间，假如中国经济和资源市场和咱们看见的演进格局一般的话，可能会呈现的企业生命周期和融资周期上的变更。

　　以是说对全部创业者来讲，假如你面向人民币市场，极有可能呈现的格局就是你在私募股权市场少融一些轮次，而在半公开或公开市场(咱们把新三板也叫公开股权市场)可能须要多融一轮。

　　这是咱们做的第一个比拟难的选择。

　　O2O的机遇和实质

　　关于第二个选择，咱们先讲一些话题。

　　首先要解释一个争议性话题：关于O2O这件事究竟值不值得做，以及有没有代价？我本人的理解是，在从前一年中市场阅历了从非常热到非常冷，实质上是由资金的供应量决定的，类似的情形曾经产生在电商开展阶段中。

　　第一阶段，2010年从前，那时间讨论电子商务案例的时间，投资人的判断是，由于你没有物理上的接触和充足大的物理上的试用试穿的机遇，以是许多人以为电子商务不会成为生活习惯，也不会成为一个大事。

　　然而到了第二阶段，2011年，投资人和创业者都以为每一个电子商务的品类，不论你卖的是多么特殊的电子商务品类，都能够成为一个电子商务的入口。这也是当年所谓“电子商务投资泡沫”时的情形。

　　第三阶段，到了2012年全年，绝大多数人以为电子商务并没有创造出来巨大的代价，它只不过是单纯通过补贴增加的批发渠道，这是前后三年傍边各人对电商在认识上的差别。

　　开展结果也很简略，第一个阶段有淘宝，为什么会有淘宝呢？从宏观上看，咱们从2000年到2010年，阅历了非常快的社会经济开展阶段，带来了两件事：第一是生产力总量和生产力效力的进步，第二是居民收入和支配收入的程度大幅度进步。除这两个大前提之外还有一个中观前提，从国度最宏观的供需构造，也就是人口构造上来讲，2012从前，还有年轻人增加比拟快的阶段。

　　那这三个前提给中国形成了什么影响呢？简略讲就是社会的重要抵触，人民程度进步和可支配收入的进步速率比拟大地超过了批发行业的开展速率，这是其余国度都很少阅历的极快捷增加的阶段。

　　这个社会的抵触更加直白地说，就是我有了钱然而在线下未必能够买到我想到的货色，或许是合适性价比让我愿意购买。于是中国的电子商务比其余国度更为繁盛，这也能够解释为什么在08年到2012年这几年时间，中国呈现第一波电商浪潮。

　　以是你也能理解，为什么中国的电子商务开展的速率在整个批发总额傍边占比增加的速率远远快于美国。咱们用了快捷增加的五六年时间到10%以上，而美国从95年、96年开端搞电子商务，到今天也没有搞到10%。这一波咱们讲的是淘宝，淘宝处理的是买得到的问题，淘宝上什么货色都搞得到，为什么这会成为一个需求呢？由于线下你什么都搞不到。

　　这时第二个问题也呈现了。淘宝是一个百货大楼，有500万个商铺，卖了10亿个差别的商品。对一个从前不经常在网上买货色，被电子商务泡沫教导上网、线下批发业又确实满足不了需求的人，会阅历一个比拟痛苦的进程，一个这样的新用户须要学习怎样逛一间这样的百货商店，从里边找到你想买的那几件或几十件商品。

　　这就催生了这个需求的后半部分，也就是我不须要你逛几百个商铺，只须要你逛几十个，从几百件商品里就能找到你想要的谁人。在这个进程中也就呈现了第二波电商浪潮，也就是B2C，天猫、京东那一波。

　　从实质上来讲，电子商务的实质是批发，符合全部的批发规律。就它繁盛所利用的机遇，从长期看是由于进步效力，从中短期看是由于在中国呈现了花费程度和线下供应程度之间的差，在谁人特定的历史阶段有了一笔钱把这个沟填平了，谁人阶段谁站在沟里没有被土填死，谁就站出来成了一个电子商务平台。

　　以是回过头来说O2O，电商实质上处理的是批发里的问题，那O2O实质上处理的是效劳行业里的问题。中国当初的开展阶段，各人过了买货色这个阶段，当初都是随着生活程度的进一步进步来买效劳，这时间效劳业是咱们国度重点开展的产业。

　　然而有个问题，在2000年到2010年之间，咱们的批发行业借助于中国开展成为了世界的代工厂，有了生产的基本，咱们开端在国内进行了第一次在线下的开展。比如说大范围开商场，这是中国居民收入程度快捷增加的惯性反应，只是后来被中间冲出来的第三者电商打破了，而且把整个事件又往前开展了一步，比在线下开商场所获得的生长速率更高效。

　　反观咱们的效劳行业，除了餐饮之外，中国的绝大多数的效劳行业，即便是一二三线都会，很有可能开展的时间阶段比咱们的批发行业还要再晚一点，还要再落后一点。

　　这种“晚”和“落后”，能够举打车的例子。当初打车市场有迅猛的滴滴和Uber。不过在中国打车市场，简直最早的是易到的周航，然而后来由于各种各样的主客观起因没有做成该有的样子。客观起因是什么呢？中国的效劳行业还没有得到多层次的充分开展。

　　周航赶上的情形是这样的，在中国的一线都会和个别二线都会，居民收入上涨程度是不是能用得起一种介于出租车和酒店专车之间价格的车辆，中国是不是到了这个层次？到了。然而效劳尺度有没有建立呢？没有。由于缺乏传统。

　　能够参照的是，假如各人去国外旅游，假如你用过的话，国外有一种存在二三十年的效劳叫Limo，或许Black Car效劳，就是豪华车效劳。但中国的问题是效劳行业开展的比拟慢，而且时间比拟短。中国市场上有没有充足多供给这个效劳，还没有形成。

　　这时间易到做一件非常有意思有理想的事件，在合适的阶段进到这个市场来效劳具有花费能力的一二线都会的用户，给他们供给这样一种交通效劳，介于简直没有效劳的出租车，到简直是4倍半左右价格的酒店用车之间。但重要问题是尺度怎样来定？效劳层次差别的时间支付的价格是否应该有差别？用户多花20%、50%或许是100%的价格的时间，应该买到什么样的专车效劳？他们是不知道的。

　　再一个， 从供给专车效劳来讲，你没有成熟的驾驶员，假如你重新找到一些人愿意供给效劳的话，他们也不知道供给什么样尺度的效劳。

　　以是说接下来的事，面对这样的市场，你得告诉用户，你能够形成一个习惯和购买的意识，你能够在市场上买到比出租车贵一些，然而可能对你来讲效劳休会更好一些的交通效劳。这种效劳还可能进一步是在车上放矿泉水、让车干净、没有味道、尽量用导航认路、尽量供给一些效劳，比如说车内WiFi。

　　这种情形也类似中国的电子商务。为什么亚马逊在美国开端启动的时间，第一没有京东这么快？这个咱们已经讨论过了。第二为什么亚马逊起来不像京东那样建一套物流、配送、仓储体系？

　　这是由于线下批发行业的开展在美国有比拟完善的开展进程，而中国是跳跃式的进步，你最大的机遇在于与线下与你相差更远，而你的挑衅在于你缺乏基本设备，你只能被迫想办法本人做一基本设备。又要教导花费者，我是更好的花费休会，你要上来买；又要教导品牌商什么是电子商务的品牌，什么是电子商务的用户休会，又要把库存、物流和仓储这些货色的周转效力进步。

　　以是四年从前和三年半从前，最早易到做专车效劳的时间，面对的是巨大的市场机遇，然而一个极其苦逼的创业环境。是由于花费程度已经到了，然而没有线下处理计划，给你供给了一个巨大的市场空间。然而不幸的是，从花费者到供应、司机，到中间以什么样的尺度和流程来效劳，没有人建立过这样的系统，以是什么货色都要本人搞。

　　对易到而言，凑巧你开端把两边和基本设备都搞的有模有样的时间，赶上一个资源更加雄厚的对手冲进来，胜利的果实就被攫取走了。举易到的例子，是想最后讲明白两句话。

　　第一句话，中国的O2O创业方式，既然它的实质是面向效劳行业，那它是不是有机遇？我刚才解释了，实在中国的效劳行业在中国新都会花费模式傍边，面对的机遇极有可能比美国更大。

　　但紧随而来的坏消息是，你做O2O的时间，由于你做的是效劳行业，以是实质上你要先处理的是效劳行业里全部环节的尺度和供需预期的一致。这句话用人话讲就是，你简直要把这个行业从头到尾重做一遍。

　　以是对O2O，究竟是不是泡沫和有没有代价，实在不一定取决于互联网。取决于哪怕你做的是一个纯粹的线下效劳行业，你所供给的效劳先从它的流程休会上来讲，是不是远远的先进于其余处理计划，尤其是线下其余可对比的处理计划。

　　你做到了第一件事当前，你多半要有一点耐心。任何一个这样特征行业的开展跟电子商务是一般的。刚才回忆了2008年到2012年，从投资人的角度和创业者的角度看电子商务：阅历了从不好到太好，再到不好这个进程。

　　只从已经产生的现象总结，2010年到2011年巨大无比的电子商务泡沫，处理了两个从当初往回看非常重要的问题。第一个问题是教导了充足多的用户，开端使用这个效劳；第二个是处理了有充足多的行业创业者，在各个角度围绕电子商务创业，慢慢开端有基本设备了。

　　这句话的意思就是说，当初要想从物流开端重新做一个京东，大致既不合理也做不成了。由于经过那一轮大范围的刺激之后，物流这个行业的充分开展已经变得比拟好。

　　我拿这句话翻译成O2O，是一般的道理。

　　第一个是巨大无比的O2O的泡沫，最大的好处是养成了充足多人去休会这样一个类型新的效劳，从前不敷好且不敷多，当前各人开端慢慢形成这个花费意识和判断。 第二句话也一般，教导了充足多的创业企业和从业者，进入整个循环链条的搭建。

　　还有半句话，比起尺度品物品流通的电子商务，O2O企业范围化须要新更多的耐心。由于原则上你是效劳行业，你是通过人来供给效劳休会和流程的，以是经过了第一波教导用户和基本设备建设之后，才会开端洗出来第一波O2O里面的企业。

　　淘宝为什么不是这样？由于淘宝干的太早了，也是熬到了2008年才开端快捷增加。出来太早的巨大好处，就是假如你在市场中活到了起来时间，肯定占了很大的比例。连当当最后都有了充足大的生机。固然假如想做到充足大，你得从很早开端，就花很大的阅历去做两边和中间的市场。

　　以是对照电商来看O2O，从论断来说。第一，假如做中国都会的效劳改造，绝对是巨大无比的机遇。第二，你须要从效劳行业的尺度开端改造，然后才能到互联网进步效力的层面。第三，O2O比电商更难范围化，积累品牌的速率会慢一点。

　　从今天看从前的两年，O2O呈现的种种进程，跟电子商务面对到的四年或许是七年的开展进程简直完全是这样的，你要向后延伸去看也是这样的。

　　固然另一个有意思的事件呈现了，我提出来仅供开放性的探讨。第一，线上批发领域不论是京东、天猫或许淘宝，有一个特征是各人的品类扩充很轻易，从品牌到平台都能够横向延伸。线下传统批发行业中，这个规律是不是存在？这个比拟轻易找答案。

　　第二，许多人讨论O2O会不会有充足大的平台？假如这个平台最终依靠品牌来成就，那么效劳行业有没有快捷、范围化横向拓展品类的能力和可能？

　　处理上述问题的提示：在线下是不是曾经有过某些效劳行业的品牌，积累到充足好，能够很快横向拓展品类的品牌，以及它是怎样拓展的。

　　以我的阅历，咱们能够看下教导培训行业。看下新西方和学而思，看看他们的线下品类扩张是怎样形成的。

　　新西方有没有线下的品类扩张呢？显然是有的，新西方开端从出试做到大学生考试。然而相对来说，一直没有形成充足强的K12，或许是K12的理科品牌。另外一家教导培训行业里的学而思路径类似。先是从小学生奥数开端，接着做初中生、其余学科，而且覆盖到K12的全部学科。

　　两家在挤对方这件事上，都做了很大的努力。从现实来看，新西方没有挤到学而思的理科培训，学而思也没有挤到新西方的英语培训。这是线下呈现过的情形。许多事件商业规律的实质是一般的，它们反映到线上和线下的时间，会有一些基本设备的差别。

　　下一个巨大的机遇

　　最后，我想讲一下一个很有意思的话题：下一阶段的投资机遇，或许说中国什么样的行业傍边存在着巨大的机遇和哪些模式比拟好？

　　在探讨这个话题的时间，我想到了从前从来没有看到的角度。

　　咱们知道93年到94年《民办教导促进法》第一次颁布，教导不是能够商业化的产品，但它把教导变成能够市场化运营的机构。那一年呈现了新西方，而且诞生了许多教导创业者，以是这是政策带来的红利。而且这种红利相对应的人口情形是，不会短时间内呈现大量人口增加和减少，也就是多教师来源也基本保持一个比例上的稳定。

　　那么这样的情形下，政策在产生市场红利的进程中，就一定会伴随着一个重要抵触。假如这个抵触处理了，那你处理抵触的办法、模式和机制，最后就会促使你成为一个大公司。

　　拿教导行业里的新西方举一个例子，假如我把教师资源能够市场化，这个时间呈现的抵触是会有越来越多的人愿意花钱占用教师的资源，由于教师的资源是不能快捷增加的，而且也是稀缺的。这个时间社会就出问题了，假如我一旦把教导资源市场化当前，极有可能呈现的挑衅是，就是没钱的人就没教导资源了。

　　这个时间社会显然不能允许这种情形呈现，由于它阻碍社会进步，以是它一定要处理这个问题。假如从今天的结果来看，那很显然能发现，无论是新西方还是学而思，90%以上的教师不是师范专业毕业的，而且其中绝大多数人本来也不打算当教师。

　　解释一下就是，你发现一旦市场化当前会带来了很大的红利，但重要抵触是面对怎样分配教导资源，而且还要在促进社会进步的大趋势上分配教导资源。

　　由于资源不敷分配，你又不能显著增加师范毕业生，于是新西方做了一件事，通过市场化的定价方式和市场化的薪酬方式，使得本来非常多的不会去当教师的优秀人才也去当教师。这件事从分配资源的角度来讲，极大的增加了市场傍边的教师供应，处理了市场化当前呈现的重要抵触。

　　另外一个，咱们在座许多人是80年代当前出生的，在2000年上的大学。假如你们有印象的话，2002年到2008年之间，教导培训市场呈现了非常多的考研教导机构。这些考研机构基本上都是用大学教师或许是号称某个考研命题组的教师来讲课，而且谁人阶段还是一千人到两千人的大课。

　　为什么这些学校到最后没有了？反而变成了是新西方和学而思这样的机构，最后成为有品牌，且存续下来扩大经营范围的教导培训机构？这其中存活下来的品牌的处理重要抵触的方式，值得每一个行业的从业者思考借鉴。

　　总结来说，这几个企业走到今天，固然百分之百有他们CEO的能力和特定历史阶段的机遇。然而假如你回过头来从差别的角度去看，也有一些其余的客观因素，比如在一个社会快捷开展进程傍边，呈现的重要抵触须要被处理，而且一旦获得高效的方法、模式和机制，就会真正成就这些企业和CEO们。

　　从事后来看，这简直是固定规律。我只是拿这件事举一个例子，供给一个参考计划或许是思考问题的计划而已。

　　以是O2O是不是一个伪命题？能不能进步效力？效劳行业在中国有没有机遇？新的都会花费行业有没有机遇？中国全部事件和宏观因素的变更会不会导致企业效劳越来越好？什么样的企业效劳越来越好？中国的实体行业和中国的制造行业会不会越来越好？有没有新的投资机遇，还是会就此一蹶不振？

　　实质上讲，实在就是2015年到2016年里，面对如斯多的变更、争议和挑衅，在每一个事件上都有两种差别声响的时间，为什么说对你来讲最难过的事件就是想清楚什么是真正意义上的判断？

　　由于这个判断实际上最终是要处理你想做的事件傍边的重要抵触。这就是我的论断。

转载自:https://tech.sina.com.cn/i/2016-03-02/doc-ifxpvysx1835499.shtml

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