起底顺为资源五年规划:13%名目迈过了“C轮死”

  新浪 余一

  顺为资源建立于2011年,用本人四十而不惑得出的感悟,“顺势而为”给这个新机构命名。五年过去了,按照VC机构5-7年的普遍投资周期,顺为资源的第一场小考已经走在了路上。

  截止现在,顺为资源已经投资了一百多个名目,基本以A轮和B轮为主。根据公开资料可查的102个投资名目,此中迈过了“C轮死”,也就是C轮及当前的公司有13家。最早两年投资的6个名目中,3个名目已经死亡。

  别的,作为一家年轻的VC机构,顺为资源现在已管理四期基金,涵盖美元和人民币。此中美元一期规模2.25亿美元,二期5.25亿美元,三期10亿美元,人民币一期10亿元。

  根据Equity China的数据,顺为资源人民币基金一期的LP(出资人)除了陈东升、刘永好、虞锋、等人外,清华大学、美的公司以及中投和任正飞等介入投资的国创元禾母基金、曾玉掌舵的和玉晟巍基金等都介入此中。

  雷军2010年创立,站在了智能手机的风口。而顺为资源的五年,也简直都站在了和雷军的顺势上面。

  固然现在顺为资源对外非常强调本人独立投资机构的身份,然而无论是强大的LP阵容,还是被投者总是更愿意说本人被雷军投资的宣传策略,“机构化的雷军”和“近卫军”已是很难撕掉的标签。从投资名目来看,顺为和合投的名目比例也达到了30%以上。三条投资主线中的智能硬件和新型房地产都与有着不可分割的关系。

  一、A轮、B轮投资超七成

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  新浪通过查询公开资料,发现顺为资源投资的公司中,现在共有102家公司做了融资表露。此中对多家公司进行了多轮投资,共介入了125起投资。

  五年中,顺为资源介入A轮、preA轮和A+轮的投资总共有60起,占比最大。此外介入天使轮13起,介入B轮投资30起,介入C轮投资11起,介入D轮投资4起。而E轮仅有1起,是2015年底对爱屋吉屋E轮的跟投,顺为资源也介入了它C轮和D轮的投资。别的还有6起投资并未表露投资介入的轮次。

  和雷军之前的个人天使投资以及雷军的天使投资机构顺为创业相比,顺为资源显然投资更加偏后。然而仍旧是以晚期投资为主。在B轮投资中,顺为资源的领投数目就开端降低,B轮当前基本以跟投为主。

  二、至少18个名目投资多轮

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  在102个投资名目中,顺为资源对18个名目进行了多轮投资。此中介入两轮投资的有13个名目,介入三轮投资的4个名目,介入四轮投资的仅有1个,84个名目仅介入了一轮投资。

  介入多轮投资部分体现了机构对该名目的看好态度。而顺为资源介入的多轮投资名目,以硬件、教导、新兴房产及效劳名目占绝大多数。

  此中,k12(基础教导)中小学互动在线功课平台一同功课网,顺为资源共介入了其A、B、C、D四轮投资。而爱屋吉屋、星空琴行、阿姨帮、耶客收集,是现在顺为资源介入过三轮投资的4个名目。此中凡客、等移动电子商务效劳供给商耶客收集,先转型做了厨师上门的烧饭饭,后来再次转型成了现在的“味蕾”。

  两轮投资的名目有丽维家、发现旅行网、小站教导、趣睡、云马智行车、Agora声网、人人车、知米英语、积木盒子、华米、51Talk无忧英语和小米科技等。

  三、2014年才开端发力

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  固然顺为资源建立于2011年,然而整个2011年和2012年,顺为资源可查的投资名目都极少,两年加起来仅有8起投资,6个名目。

  2011年,重要是小米科技的两轮投资和垂直电商太美鞋业。2012年的投资名目为乐淘网、丁香园和一同功课网。别的耶客收集在2011年和2012年分离获得了顺为资源两轮投资。

  在2013年顺为资源投资数目有所增加,能查询到的投资案例有13起,此中教导名目占比最大。

  2014年对顺为资源是个重要转折点。原淡马锡投资部副总监程天于2014年加入,并成为顺为资源第三名合伙人,他主导了顺为资源多起在智能硬件、移动互联网方面的投资。别的小米在2014年开端大量投资规划生态链企业,而顺为资源作为结合投资方也介入此中。

  最终,顺为资源在2014年实现了投资名目数目大增,可查的投资案例有47起。2015年为53起,而2016年至今为4起。

  四、13家公司过了“C轮死”的门槛

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  在顺为建立的前两年,因为投资名目较少,名目死亡率相对偏高。六个名目中,垂直电商太美鞋业和乐淘网分离是关闭和被低价并购的结局,2011年和2012年介入两轮投资的耶客收集,转型私厨的烧饭饭新名目也以停业告终。

  但就回报率而言,顺为资源2011年到2012年,所投资的小米科技、丁香园和一同功课网都分离获得了E轮、C轮和D轮融资,估值大涨。

  2012年之后的名目,固然现在传出倒闭消息的较少。然而2015年后,顺为资源重要投资偏向之一的智能硬件,行业整体低迷,销售和融资情况都不容乐观。

  在投资圈,C轮融资被普遍认为是创业的一个分水岭,绝大多数公司都会倒在C轮这道坎上,因为无法融到C轮死亡的公司比比皆是。固然后期随着投资热潮,这个门槛被不断提前,然而C轮仍旧是一个公司命运的重要评判标准。

  顺为资源投资的102个名目中,C轮及当前的公司仅有13家。大部分公司现在还停留在A、B轮阶段,占比约70%。102家公司中,还未有公司上市。

  五、最爱投硬件、房产、电商和教导

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  2014年之前,顺为资源投资的范畴重要会合在教导、电商和硬件三大范畴。2014年初,因为小米大量规划生态链企业,智能硬件的投资成为了顺为资源最重要的投资偏向,不过教导仍旧占据大比例

  同样在2014年,顺为资源也开端接触互联网金融、新型房产及效劳、社交等名目。尤其是新型房产效劳,对小米智能家居的规划也同样重要。

  2014年后,顺为在新型房产及效劳上有了较为清晰的规划,开端覆盖公寓、办公室租赁、互联网家装等范畴。2015年关于农业互联网的投资,成为顺为新的投资主题。

  总体而言,硬件、电商、教导和房产效劳的名目,是顺为资源5年以来投资最多的范畴,而硬件遥遥领先。

  对将来的投资策略,顺为资源投资副总裁邓菁表现,将来将主投三个偏向,第一是智能硬件,配合小米生态链。第二是新型房地产及效劳。第三是雷军持续看好的乡村互联网,可能涉及乡村城镇的所有偏向,包括农产品进城、农夫花费、农夫娱乐、下乡镇的渠道花费等,以及田间地头的农夫的金融、生产资料,甚至农业的偏向。

  六、小米科技是最合拍的投资搭档

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  作为偏晚期投资的VC,顺为资源在C轮及当前的中后期投资中,基本以跟投为主。C轮之前的晚期投资,领投和结合投资占据了大比例。

  此中小米科技是顺为资源最常见的合投搭档,就表露的名目而言,就已超过20家。包含未表露的小米供应链企业在内,合投比例至少在30%以上。

  此外和小米关系密切的晨兴资源也是顺为常见的合投搭档之一。经纬中国、真格基金、GGV、联创策源、淡马锡等也与顺为资源共同介入多个名目的投资,对名目的选择口味相近。

  七、乡村互联网将来十年最中心

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  2015年年底以来,雷军在多个场合都强调,乡村互联网是真正的大热点,会产生一大批的独角兽的企业。无论是顺为资源还是小米,乡村互联网都是将来十年最中心的投资范畴,目标是至少投100家。

  雷军作为顺为资源最中心的GP,无疑对顺为资源的投资偏向有极大影响力。在雷军为乡村互联网站台的同时,顺为资源在2015年尤其是下半年,开端加大对乡村互联网的投资。

  就现在表露的投资信息来看,顺为资源在互联网的投资还重要会合在电商和金融两个方面。

  51订货网是乡村花费品B2B平台,美菜是农产品B2B电商平台,汇通达是乡村O2O电商平台,农分期供给农机购买分期金融效劳, 什马金融供给乡村电动车购买借贷效劳。

  八、为了智能家居规划房产?

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  在YOU+国际青年公寓表露接受顺为资源投资时,外界曾经对小米进军房地产进行过热烈讨论。最后雷军和顺为资源CEO许达来都出面否认小米进军房地产的猜测,表现对YOU+的投资只是财务投资。

  在YOU+之后,固然顺为资源将新型房地产定位为将来投资的三大偏向之一,投资了多家房地产效劳公司,但相较其他偏向,显得十分低调。

  顺为资源在新型房地产的投资重要会合在公寓租赁、互联网中介、互联网家装和办公租赁等四个偏向。相较于顺为资源本人宣称的财务投资,其实策略投资规划的意味更为明显。

  但该规划恐怕并非像手机和智能硬件一样,要用低价去颠覆原有市场,除了看好该行业的将来前景外,恐怕更重要的策略意义在于为智能家居规划,借由投资,为小米的智能硬件找到落地点。

  九、简直投了所有的小米生态链企业

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  智能硬件自2015年以来就陷入了低迷,乏力、销售低迷、认同度低,甚至融资融到B轮都成为巨大挑战。

  固然雷军认为智能硬件和物联网是将来5-10年的主力偏向,但他也承认现在还处在物联网的初级阶段,真正达到智能的硬件比例还很低。

  小米生态链企业的智能硬件也经历了从疯狂热捧到趋于平淡的过程。然而背靠小米,这些产品仍旧在市场上较受欢迎,小米的100家生态链企业投资计划也仍旧在推行。

  小米内部人士对新浪科技表现,小米已经投资了55家生态链企业。除了极个别名目外,顺为资源介入了大部分小米生态链企业的结合投资。

  而这个数字在2015年3月是25家,也就是说在过去一年中,小米新投资了近30家生态链企业。但这些新投的企业因为涉及小米的机密,基本都未做表露。

  在顺为资源,智能硬件的投资简直都是配合小米科技的生态链规划来做。顺为资源投资副总裁邓菁的看法是,小米投硬件、投生态链,从长期策略上来看,是希望能够规划智能家庭的渠道以及入口。然后以单品爆款为逻辑,做花费的升级,其实就是物联网的一部分。

  附顺为资源投资名目表格:

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转载自:https://tech.sina.com.cn/i/2016-03-10/doc-ifxqhmvc2235147.shtml

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