中小企业客户营收增加将成微博2016年主推进力

　　新浪科技讯 北京时间3月25日上午消息，花旗银行今天宣布研究报告，保持(NASDAQ：WB)股票“中性”(Neutral)评级。

　　以下为报告主要内容：

　　2015财年第四财季营收契合预期，non-GAAP每股收益超出预期，原因是服务成本低于预期——2015年第四财季总营收同比增加42%，达到1.49亿美元，契合分析师平均预期和花旗的预期。告白营收(在总营收中占比为87%)同比增加47%，达到1.295亿美元，其中中小企业、关键客户和分别贡献42%、20%和37%。毛利率同比下滑3.8个百分点，至71.7%，较花旗预期高出4个百分点。non-GAAP净利润达到3290万美元，好于分析师2790万美元的平均预期和花旗2490万美元的预期。

　　2016财年第一财季营收指导性预测中值契合市场预期——微博估计2016财年第一财季营收为1.11亿至1.16亿美元，对应的同比增加率为15%和20%。

　　非阿里营收增加迅猛，将抵消阿里营收2016财年的下滑趋势——截至2015年12月，微博月活跃用户达到2.36亿。微博希望通过加强后台算法来提升内容消费效率，从而实现更好的优化，并进步信息流的相关性，进而进步用户体验。咱们认为，视频告白和与意见领袖的营收分享等新型告白产品仍处于开发初期。具体到视频告白，咱们估计大约会对2016财年的整体non-GAAP毛利率产生3.7个百分比的同比影响。咱们估计关键客户和中小企业客户的合并营收将同比增加76%，达到4.55亿美元，中小企业占比为64%，高于2015财年的39%。

　　估值和预期——微博宣布业绩后，咱们将其2016财年的non-GAAP每股收益预期下调了23%，将2017年的每股收益预期上调了3%，考虑了阿里营收减少和中小企业营收增加的影响，以及视频项目毛利率预期的下调。咱们将保持微博“中性”评级。(鼎宏)

转载自:https://tech.sina.com.cn/i/2016-03-25/doc-ifxqswxn6382900.shtml

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