奇虎360推私募投资平台360淘金 危险有待观察

　　《投资者报》记者 王宇

　　1月6日，正式推出股权众筹平台“360淘金”。不同于其他平台“领投+跟投”的形式，“360淘金”采用“远期订价”形式，平台直接与风投(VC)协作。

　　“360淘金”CEO曾纯强先容，“360淘金与投资机构协作，挑选A轮及后期的优质创业公司，签订投融资协定，经由众筹将召募到的资金以借款名义快捷汇入创业公司，供其运营使用。”

　　360方面称，在风控方面，“360淘金” 经由专业团队对名目执行风控，同时投资司理负责从名目挑选、尽职调查、资金召募、投后治理和名目退出服务，只有名目退出，投资司理才有资格享受收益分成，由此倒逼投资司理以高标准挑选优质名目。

　　不外有业内人士表现，看似平常的股权众筹，“远期订价”形式标新立异，不外危险几何？在创业融资方面是否真的可行？仍值得观察。

　　先融资后订价

　　2015年是股权众筹发展的元年，无论是进入股权众筹，还是蚂蚁金服战略入股36氪，或是中科招商互联网化规划成立云投汇，都表明股权众筹已被更多投资者广泛接受的一种投资方法。

　　然而，在快捷发展过程中，股权众筹名目也暴露出诸多问题和硬伤，平台同质化严重、优质名目缺乏、治理信息不透明、估值订价无依据、退出周期过长、以及退出方法不透明等。不仅如此，如果众筹平台存在与名目方勾结、投后治理不到位等问题，就会导致创业名目失败。

　　360金融负责人刘威表现，现行的众筹形式下，优秀的创业者曾经越来越难经由众筹募资，而领投方领投名目的用意也各有原因。平台方由于眼前好处而罔顾投资人的远期收益，投资人始终处于一个信息不对称的状态，而“360淘金”的创新“远期订价”形式选择了介入所有环节，保护投资人好处。

　　具体流程是，一旦创业公司在划定时间内拿到新一轮机构股权融资，众筹资金依照新估值的必定折扣转换成股份，如未能在划定时间内实现，资金依照上一轮估值或商定估值折算成股权，也可能以必定的约订价格回购投资额度。

　　“360淘金”的CEO曾纯强一再夸大，创业公司可以先融资后订价，而融资的前提是名目足够优质。他还表现，为了确保名目质量，“360淘金”还划定：名目必须曾经有一轮专业机构投资人的投资，且占股不低于5%。

　　打款周期缩短了70%

　　目前，“360淘金”曾经推出第一个名目，IP生态公司“艾企锐”已在2015年12月29日开放召募，24小时内就已召募金额达1000余万元。后续“360淘金”将推出：唱吧麦颂KTV、华尔街见闻、机手代班和星路“萌萌哒天团”等多个名目。

　　在活动现场，各名目方代表“现身说法”，其中，唱吧CEO陈华先容了其线上“唱吧”+线下“麦颂KTV”的规划，一个在未来五年要规划1000家实体店的娱乐帝国。别的，“华尔街见闻”金融资讯平台和“机手代班”聚焦挖掘机驾驶员的名目负责人也分别执行了现场先容，为后续的融资执行铺垫。

　　曾纯强表现，目前市场上的众筹平台大部分采取的是“领投+跟投”形式，平台求着VC要名目，这种协作形式难以保障投资人的好处。与其他平台被动求助VC不同，“360淘金”与大型VC机构的协作是平等互利的，而不是依附关系。

　　对投资人来说，这种形式增加了投资到好名目的机会——曾经有一轮专业机构执行挑选，订价更合理，平台对名目真实性及合法性执行尽职调查，重视信息披露及危险控制，加上360集团的大数据资源，更容易挖掘到垂直领域的黑马。

　　别的，曾纯强还先容，对名目方而言，“360淘金”的创新融资最大便捷便是打款周期，比拟传统形式缩短了70%，为创业公司节省了一轮融资，降低了融资成本。从长远来看，平台不仅为名目提供了展示的机会，还为创业公司提供潜在战略投资者。

　　“远期订价”危险待观察

　　曾纯强先容，在“远期订价”形式中，“360淘金”与顶级投资机构协作，挑选Pre-A及A轮之间的优质创业公司，签订投融资协定，经由众筹将召募到的资金先快捷汇入创业公司，供创业公司运营使用。

　　他还表现，一旦创业公司在划定时间内拿到新一轮股权融资，众筹资金依照新估值的必定折扣转换成股份，如未能在划定时间内实现，资金依照上一轮估值或商定估值折算成股权，也可能以必定的约订价格回购投资额度，操作方法灵活多变，一切站在投资人的角度保护投资人的好处。

　　但是，记者也注意到，在“360淘金”名目先容正文里有这样一行字“该承诺为名目方单方承诺，平台不对其履行才能做出任何形式的判断或保障”。从这里可以得到一种信息，一旦名目出现问题，这行文字或许在法律上能保平台万全，但投资人的好处如何保障却是个严肃的问题。

　　在中国人民大学法学院副院长杨东教授看来，股权众筹同样也是信息金融服务平台，跟P2P借贷平台比拟最大的不同是它更加专业，危险性也更高，“创业期的企业一旦失败了，投资人将血本无归。”从这个角度来看，股权众筹投资者所承担的危险更大。

　　36氪副总裁欧阳浩在日前举办的“中国股权众筹高峰论坛”上夸大，“股权众筹行业最根本的问题在于风控挑选。做好众筹，关键点是选择优质名目，有了优质名目平台就有众多的投资人，平台的召募才能就越强，优质资源就会趋向于集中。”

　　事实上，“360淘金”定位为危险更高、回报率也更高的资产，合格的投资人必须具备几个条件，其金融资产超过100万元人民币，或者年收入达到30万以上，属于专业人士，且对危险有必定的承受才能。但其“远期订价”形式是否真如设计者所设想的那般完美，能否规避股权众筹的相关危险，还需要经受时间的考验和市场的检验。

转载自:https://tech.sina.com.cn/i/2016-01-11/doc-ifxnkkuv4322764.shtml

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