隆重回应逆势抄底Lending Club：投资基于长线持有

　　导读

　　以现在LC的季报来看，短期内仍有气力进行周转，但假如要保持临时开展，则涉及到需要引入临时投资者购置其债券的危险。而对现在如隆重在内的股东来说，进一步拓展债券购置人很有可能会浓缩现在的股份。

　　特派记者 张涵 何晓晴 纽约、广州报道

　　连续跳水数周的美国P2P鼻祖Lending Club（LC）迎来了来自中国金主，当地时间5月23号，LC给美国证监会（SEC）的文件表现，中国亿万富豪陈天桥旗下隆重团体已收购了LC的11.7%股份。

　　隆重在一份声明中表现，它增持了Lending Club股份，由于它希望投资于具有“大规模和临时、可连续增加潜力”的行业。

　　在LC引发的美国对P2P行业普遍转冷的配景下，中国投资大佬的背书显然成为了市场的强心针。在5月23日股价大涨8%之后，5月24日开盘，华尔街依然相信这位中国富豪的投资眼光。开盘仅一小时内，股价大涨了4.62%，股价回升至4.44美元。

　　华尔街剖析机构Tankui Capital向21世纪经济报道表现，以现在LC的季报来看，短期内仍有气力进行周转，但假如要保持临时开展，则涉及到需要引入临时投资者购置其债券的危险。而对现在如隆重在内的股东来说，进一步拓展债券购置人很有可能会浓缩现在的股份。

　　彭博专栏作家Michael P.Regan以为，隆重披露的投资消息将在近期内挽救LC股价，但假如想要长久，需要隆重进一步购置LC存款来表现其诚意。

　　“隆重团体的增持对LC来说是近期最大的利好，但能否连续要看市场能否将继续买入LC的存款产品。”彭博专栏作家Michael P.Regan表现。

　　投资危险偏好非常高

　　从创始人离职开端，LC不但经历了股价大跌，更是带来了市场对P2P行业整体的危险评估。5月前后，多数对冲基金和投行已经停止了对LC存款的购置。

　　正因如此，在华尔街投资者看来，隆重的投资无疑是一步险旗。

　　据SEC披露的文件表现，从2016年3月起，隆重便开端在二级市场购入LC股份，并在4月14日以8美元/股的价格卖出12.19万股，这是唯一一次隆重抛出LC普通股。

　　5月9日，LC因负面消息而暴跌之时，隆重并未抛售，反而以每股权利金0.35美元卖出400万份6月17日到期的看跌期权。

　　此后，在从5月10日起的几个交易日里，隆重也连续卖出看跌期权，并买入看涨期权，到期日皆为6月17日。5月18-20日，隆重再度大肆抄底LC普通股。

　　上述文件还标明，包含佣金在内，隆重为此项交易总计支付了近1.6亿美元（约合人民币10.5亿元），包含以1.487亿美元收购LC的2900万股股票，别的还以1120万美元收购该公司1570万股认股期权。最终，假如这些期权被行权的话，隆重将成为Lending Club单一最大股东。

　　“从近期几次陈天桥投资能够看出，现在他的危险偏好非常高，看起来他在买入很多被打击的股票并以为这些公司能够大幅度回涨。”Michael P.Regan表现。

　　该投资面临双重危险

　　剖析表现，现在隆重对LC的投资有两重危险。最大的危险来自于市场对LC乃至整个P2P形式的不确定；其次，一旦呈现新的投资者，现在的股权配置很可能呈现浓缩。

　　“对冲基金和投资者愈发担心P2P存款的危险，他们认识到，这些资产很大一部分都是不受传统银行监管控制的存款，其违约的可能相对非常大。”Tankui Capital表现。

　　“假如想要增加，P2P公司必须要向保险公司、养老基金和其余大型机构投资者寻求融资了。”临时跟踪P2P的研究机构PeerIQ 剖析师Ram Ahluwalia表现。

　　但他表现，大投资者的保守将使得融资变得更加困难，特别是在评级机构发布对企业的警示之后。

　　无法找到投资人成为最大的危险，但一旦找到，隆重则可能面临被浓缩股份。

　　在5月的困局后，LC开端了激进寻找投资者的尽力。在一个公开文件里，LC表现，将提供多种可能来吸引投资者，包含股份和债券的转换。“这些结构性变化可能会帮助LC运用第三方平台寻找投资者。而这样的行动将会对我们的运营产生影响，并可能会浓缩现有股东的股权。”

　　隆重期待长线持有

　　5月24日，隆重团体一位内部人士对21世纪经济报道记者表现，隆重抄底Lending Club并不奇怪。

　　“隆重转型之后，一直在尽力成为一家寰球投资团体。我们关注Lending Club有相当一阵子了。”该人士称，“之前，Lending Club由于公司内控问题引发高管离职，对股价造成很大的影响，市值大幅缩水。不过，我们以为，上述事件仅仅只是一个孤立事件，我们对其本质还是非常看好。而且，现在LC的价位也很有长线吸引力。”

　　此前，LC估值在短暂地突破100亿美元之后就一直下跌，至5月23日收盘时，已跌至16.49亿美元，市值缩水超过80%。

　　对此，重庆好乐视总经理陈小辉对21世纪经济报道记者表现，“隆重投资Lending Club标明，隆重对Lending Club的后期危险治理绩效是承认的，其后期累积的危险是可控的，不然，我相信隆重也不敢贸然投资。”

　　广州互联网金融协会会长、广州e贷总裁方颂称，“隆重是基于互联网起家的，开拓其余的市场，也会从互联网范畴切入。不过，海内互联网公司投资海内互联网金融的挑战在于，海内的资源能否有金融底蕴，由于金融是一个对专业性人才要求非常高的行业。”

　　该人士强调，不同于其余投资机构的是，隆重的投资资金均为创始人自有资金，没有引入外来资源，资金使用都是很临时的。因此，在资金使用上也比较灵活。“现在，隆重能够说是一家全周期的投资公司，从早期的天使轮到上市公司，都有参与。”

　　该人士还表现，不排除后续会与LC治理层有密切互动，但具体在哪个层面进行战略协作，现阶段尚不方便透露。

　　另据该人士透露，除了增持LC以外，隆重也投资了其余美国金融服务公司。今年4月，隆重购置了（Legg Mason）10%的股份，后者是寰球最大的资产治理公司之一。

　　对此，百舸金融论坛发起人陈文博士表现，LC事件爆发后政府监管、市场约束、机构自查的表现，能够说又赢得了市场的信念。尽管没法彻底解决，但道德危险问题呈现后已经表现得比传统金融而言要更为诚恳。

　　方颂以为，LC的贸易形式是比较受市场承认的。在美国对信用卡营业进行二次开发，这样的细分市场能够解决市场需要痛点，也有可连续开展的盈利才能，这个贸易形式是可行的。

　　别的，LC具备一个公司该具备的纠错才能。一个公司犯毛病不怕，关键是他能否有纠错才能。LC是一家年轻的公司，还处于快速生长的阶段。其实等大型金融机构，也是在不断的试错中生长起来的。

　　“LC能敏捷地把创始人兼CEO换了，说明他们已经在调整。LC的纠错机制是成熟稳定的，这一点是保证一个公司长远开展的基础。就如同人会犯毛病一样，更重要的是犯毛病后能及时发现毛病，敏捷纠正毛病。” 方颂如是说。

　　“隆重逆势抄底标明，LC的董事长兼CEO被逐可能仅仅是一起操作危险事件诱发的，并不能由此否定P2P这一种营业形式。真正的P2P是有存在价值和投资价值的。” 陈小辉以为。“不过，该事件亦再次提醒海内P2P公司，务必重视全面危险治理，务必竭尽全力应对操作危险、信用危险、洗钱危险和合规危险等危险，尤其不要拆期限诱发流动性危险。”

　　押注互联网金融范畴

　　上述隆重团体内部人士对21世纪经济报道记者直言，“就名目选择而言，海内、国外都会看。现在，在海内就投了100家企业，分别包含互联网金融企业、媒体、TMT等行业。其中，仅互联网金融企业，在海内就投了10余家。”

　　别的，该人士还称，作为一家有创新基因的投资公司，隆重亦非常关注创新范畴的投资，如VR、AR等范畴均有投资。

　　据隆重官网表现，此前其已树立10亿元规模的互联网金融专项投资基金，现在已投资10余个名目，覆盖互联网信贷、网络理财、保险、证券等多个范畴，具体包含网贷天眼、爱钱帮、微贷网、钱先生、保保18、彩票宝、人际融、新外汇、钱景等。

　　据21世纪经济报道记者了解，隆重资源在投资互联网金融公司时，往往会列出某个垂直细分范畴排名靠前的名目，逐个进行考察。除了亲身试用以外，还会考察P2P平台的数据指标包含平台财务报表综合数据和平台营业将来生长性数据，其中重点是配景调查、逾期、坏账、催收才能、收入、利润、团队成本、扩张性和团队治理流失率等数据。当然，对团队气力和配景的调查也是重要内容。

　　方颂以为，隆重预先布局，能够将LC的经验引入海内市场。借助海内庞大的市场需要（中国金融市场，远远没有满足需大部分人的需要），将两者结合，将来将是一个非常好的爆发点。

　　与美国是不同的，互联网金融在中国得到了迅猛开展，平台数据和成交量都在寰球前列。现在，国家也开端在着手整顿，整顿后，行业将进入到有序开展的阶段，迎来新一波的开展良机。

　　“LC的经营形式是成熟的网络借贷形式。相比之下，海内的互联网金融还没有做到位。LendClubing线上营销、大征信、大数据推广形式，正是海内所欠缺的，但同时也是海内各人所承认的开展方向，各人也在往这方面尽力靠拢。” 方颂如是说。

　　不过，鉴于海内的开展阶段落后于美国，假如把美国的形式复制到海内来，能否敏捷过渡到美国的开展阶段也是关键。比如大数据和征信公司，在美国已经成体系了，直接就能够开展出存款公司来，但是海内现在还处于初级开展阶段，各人都还在拼命的树立征信体系，离贸易的运用，还有很大的一段距离。

　　“隆重海内的股权投资行为将进一步帮助隆重在互金范畴的布局。除了投资收益目的外，也有可能在将来增进海内外网贷平台的协作，创造了海内平台往中国进军的潜在可能性，或许也会帮助到海内平台走出去。” 盈灿咨询高级研究员张叶霞剖析。（编辑 赵海建）

转载自:https://tech.sina.com.cn/i/2016-05-25/doc-ifxsktvr1249581.shtml

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